為提高IPO申報與審核質(zhì)效，北交所進一步規(guī)范申報前咨詢溝通工作。

3月21日晚間，北交所發(fā)布《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)辦理指南第3號——申報前咨詢溝通》（下稱《申報前咨詢溝通指南》），自發(fā)布之日起施行。

(資料圖)

“通過申報前咨詢溝通、直聯(lián)審核等服務(wù)機制，有助于夯實北交所高效審核基礎(chǔ)，打造預(yù)期更明、效率更高的上市服務(wù)品牌，更好服務(wù)創(chuàng)新型企業(yè)和民營科技企業(yè)上市發(fā)展?！北苯凰赋觥?/p>

在業(yè)內(nèi)人士看來，《申報前咨詢溝通指南》的出爐，從程序上細化了與擬上市企業(yè)提前溝通需要注意的事項，有助于提高北交所發(fā)行上市審核效率，更好地服務(wù)創(chuàng)新型中小企業(yè)。

規(guī)范申報前溝通工作

記者注意到，本次發(fā)布實施《申報前咨詢溝通指南》，是在《北京證券交易所向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并上市業(yè)務(wù)辦理指南1號—申報與審核》關(guān)于申報前后咨詢溝通相關(guān)規(guī)定的基礎(chǔ)上制定而成。

結(jié)合前期實踐經(jīng)驗，北交所進一步細化申報前咨詢溝通的具體做法，明確市場主體預(yù)期。對于申報前咨詢溝通階段溝通交流問題的整改規(guī)范、核查和披露情況，北交所將在后端審核問詢環(huán)節(jié)統(tǒng)籌考慮。

對于擬登陸北交所上市的企業(yè)而言，《申報前咨詢溝通指南》的出爐，為企業(yè)合理規(guī)劃上市進程再添一盞明燈。

記者注意到，根據(jù)《申報前咨詢溝通指南》，北交所為所有籌備上市的企業(yè)提供涉及規(guī)則理解相關(guān)重大問題的業(yè)務(wù)咨詢服務(wù)，及時答疑解惑；對于申報確定性較強的進入輔導(dǎo)階段的企業(yè)，還提供覆蓋規(guī)范整改事項、監(jiān)管審核關(guān)注事項、申請文件編制等的全面深入的溝通交流。企業(yè)在申報掛牌前溝通直聯(lián)審核機制事項的，可參照該規(guī)定執(zhí)行。

溝通渠道得到暢通后，籌備北交所上市的企業(yè)便可以通過線上溝通系統(tǒng)提交溝通申請，北交所將在規(guī)定的時限內(nèi)進行回復(fù)和辦理。

在溝通階段，北交所審核人員在了解企業(yè)監(jiān)管信息、公開信息等基礎(chǔ)上，可提供“一企一檔”的精準申報前咨詢溝通服務(wù)。已報輔導(dǎo)的企業(yè)可就核查發(fā)現(xiàn)的需規(guī)范事項、監(jiān)管審核重點關(guān)注的事項、招股書等文件編制情況等與審核人員深入溝通。

據(jù)悉，北交所將會安排專人持續(xù)跟進發(fā)行人、中介機構(gòu)溝通事項，發(fā)現(xiàn)涉及新的審核監(jiān)管重點關(guān)注事項的，將通過電話、書面等方式跟進溝通。

而為了防止參與人員在與企業(yè)“深入溝通”時“犯錯誤”，《申報前咨詢溝通指南》中明確，參與人員應(yīng)嚴格遵守廉政紀律、工作紀律和保密紀律，北交所參與咨詢溝通的工作人員按照規(guī)定做好內(nèi)幕知情人管理登記，實現(xiàn)全過程留痕和監(jiān)督。

此外，為便利企業(yè)充分用好申報前后的咨詢溝通渠道，北交所將通過電子郵件向進入北交所發(fā)行上市輔導(dǎo)階段的各企業(yè)發(fā)送《北交所關(guān)于申報前咨詢溝通的溫馨提示》，告知申報前咨詢溝通渠道，并提醒廉政要求。保薦機構(gòu)為企業(yè)提交申報材料后，將在業(yè)務(wù)支持系統(tǒng)收到一份《受理溫馨提示》，包含申報后溝通咨詢渠道、審核流程、廉政提醒等內(nèi)容。

在全面實行注冊制背景下，對申報前咨詢溝通機制進行標準化、規(guī)范化、便利化，無疑有助于更好消除信息不對稱，便利市場主體順暢、高效申報上市。

一切為了“質(zhì)效”

自2021年11月15日開市以來，北交所一直堅持開門辦市場、為市場主體辦實事，建立了審核全鏈條咨詢溝通機制，并在實踐中不斷優(yōu)化，申報與審核質(zhì)量漸次提高。

在審核過程中，北交所總結(jié)出了企業(yè)上市審核提速的“秘籍”，其中就包括加強前期溝通。

記者從投行人士處獲悉，去年前三季度，北交所上市委審議的項目自申報至首次上市委審議平均用時140.98個自然日，其中用時最短項目僅為37個自然日，共有28個項目用時低于100個自然日。

據(jù)北交所透露，相關(guān)項目審核用時較短，主要得益于公司保持規(guī)范治理、將問題溝通在前、招股書充分披露相關(guān)信息、以及積極響應(yīng)監(jiān)管問詢等原因。

同期仍有部分項目審核用時較長，被多輪問詢。

審核過程中，個別項目審核用時超過200個自然日，2022年6月申報北交所上市的92家公司，截至去年9月底有62個項目被出具多輪審核問詢函。

它們存在著諸多共性問題，譬如，招股書財報到期后數(shù)據(jù)更新較慢、存在遺留公司治理方面隱患、審核期間業(yè)績變臉、問詢回復(fù)不詳盡、申報前券商核查不充分、信息披露不完整等。

鑒于此，北交所表示，要將上市審核關(guān)注要點融入掛牌準入審查、掛牌后持續(xù)監(jiān)管中，聚焦影響發(fā)行上市條件和信息披露的重點問題，審核問詢突出精準性，進一步提高發(fā)行上市審核效率。

與此同時，北交所提醒，中介機構(gòu)也應(yīng)當按照相關(guān)法律法規(guī)要求，切實履職盡責，對于回復(fù)內(nèi)容嚴格把關(guān)，提高執(zhí)業(yè)質(zhì)量，共同做好問詢回復(fù)工作。

值得注意的是，為提升企業(yè)掛牌上市審核效率，增強對優(yōu)質(zhì)企業(yè)的吸引力，北交所和全國股轉(zhuǎn)公司研究推出了掛牌上市直聯(lián)審核監(jiān)管機制（簡稱“直聯(lián)機制”）。

通過直聯(lián)機制，預(yù)計優(yōu)質(zhì)企業(yè)可以實現(xiàn)常態(tài)化掛牌滿一年后1個月至2個月內(nèi)在北交所上市（即“12+1”“12+2”）。

記者從北交所最新一期《發(fā)行上市審核動態(tài)》中了解到，自2022年11月直聯(lián)機制推出以來，截至2023年2月底，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所)已完成3家直聯(lián)企業(yè)掛牌申請的受理審核工作，3家企業(yè)均通過一輪反饋完成掛牌，自受理至出具同意掛牌函平均用時21個自然日，其中審核端平均用時6個工作日。

此外，全國股轉(zhuǎn)公司(北交所)還收到了券商報送的40余家企業(yè)適用直聯(lián)機制的意向申請，這部分企業(yè)將于近期陸續(xù)提交掛牌并適用直聯(lián)機制的正式申報材料。

隨著北交所配套制度不斷完善，高質(zhì)量擴容也將迎來新篇章。

西南證券分析師認為，隨著全面注冊制落地，有望優(yōu)化估值折扣問題，推進新股發(fā)行的上市審核效率提高、板塊擴容加速，助力北交所轉(zhuǎn)入價值投資的時代。

關(guān)鍵詞