瑞典最大養(yǎng)老基金Alecta在過去幾周的美國銀行業(yè)危機(jī)中連踩“三雷”——硅谷銀行、簽名銀行、第一共和銀行，引發(fā)了不少業(yè)內(nèi)人士的關(guān)注。而其實(shí)，大量美國本土的養(yǎng)老基金也并未能夠真正“逃過此劫”……

【資料圖】

本月，當(dāng)硅谷銀行和簽名銀行在短短幾天內(nèi)倒閉時(shí)，蒙受損失的大型投資者中，還包括了眾多負(fù)責(zé)教師、消防員和其他政府工作人員退休金發(fā)放的公共養(yǎng)老基金。

美國的養(yǎng)老基金和其他基金一樣，平常能夠從市場牛市中獲益，但當(dāng)投資出現(xiàn)問題時(shí)，同樣也會(huì)蒙受損失。

那么，哪些養(yǎng)老基金在投資上述兩家破產(chǎn)銀行時(shí)遭遇了打擊呢?專門研究公共養(yǎng)老金安全性的非營利組織Equable就羅列出了一份具體清單：

如圖中所示，根據(jù)之前的13F報(bào)表等信息，持有硅谷銀行最多股份的養(yǎng)老基金是加州公務(wù)員退休基金(CalPERS)，這是一家服務(wù)于加州公共雇員的基金，規(guī)模約為4430億美元，為美國最大的公共養(yǎng)老基金。該基金此前持有價(jià)值6700萬美元的硅谷銀行股票和1100萬美元的簽名銀行——加起來相當(dāng)于該基金總資產(chǎn)的0.02%。

這份清單上緊隨其后的養(yǎng)老基金還包括了：俄亥俄州教師退休系統(tǒng)(Ohio State Teachers" Retirement System)、紐約州共同退休基金(New York State Common Fund)和紐約州教師退休基金(State Teachers" Retirement Fund)以及華盛頓州投資委員會(huì)(Washington State Investment Board)等……

硅谷銀行和簽名銀行的股票目前都已被摘牌。2022年初，硅谷銀行的股價(jià)超過700美元/股，簽名銀行的股價(jià)約為300美元/股。

當(dāng)然，作為指數(shù)基金投資的一部分，這份清單以外的許多養(yǎng)老金體系可能也持有這兩家銀行的股票。這很難被完全統(tǒng)計(jì)，因?yàn)榇蠖鄶?shù)基金都不會(huì)實(shí)時(shí)公開其持有的全部股份。

養(yǎng)老基金們的損失算嚴(yán)重嗎？

銀行破產(chǎn)對于上述持有他們股份的養(yǎng)老基金而言，顯然不是一件好事。不過專家們也表示，這些投資損失目前還沒有嚴(yán)重到需要令人感到擔(dān)憂的地步——這兩家銀行的股票權(quán)重在上述養(yǎng)老基金資產(chǎn)中所占的比例，都沒有超過萬分之十。

養(yǎng)老基金是尋求分散持股的大型投資者。雖然這兩家倒閉的銀行在爆雷前已經(jīng)出現(xiàn)了一些危機(jī)的苗頭，但它們?nèi)匀槐徽J(rèn)為是美國重要的銀行，因而養(yǎng)老基金的應(yīng)對往往會(huì)較慢。但養(yǎng)老基金投資的分散性，依然能確保損失整體可控。

Equable執(zhí)行董事Anthony Randazzo表示，僅僅說投資硅谷銀行股票就有風(fēng)險(xiǎn)，這是一個(gè)錯(cuò)誤的判斷。

目前，在波士頓大學(xué)退休研究中心追蹤的公共部門養(yǎng)老基金持有量中，股票和固定收益投資仍占多數(shù)。

不過在過去20年里，房地產(chǎn)和對沖基金等其他較高風(fēng)險(xiǎn)投資的資產(chǎn)比例確實(shí)已有所增長，這些高風(fēng)險(xiǎn)投資往往波動(dòng)更大。例如，養(yǎng)老基金在此期間對私募股權(quán)的投資幾乎翻了兩番，從2001年占基金持有量的2.3%增至了2021年的8.7%。

Equable Institute的Randazzo表示，”他們(養(yǎng)老基金)被要求平均每年賺取6.5%至7.5%的回報(bào)。唯一可行的方法是冒一些重大風(fēng)險(xiǎn)。如果政府希望養(yǎng)老基金更安全，他們可以提高繳款率。但納稅人投入退休基金的錢越多，用于學(xué)校、道路和減稅等其他優(yōu)先事項(xiàng)的錢就越少?！?/p>

皮尤慈善信托基金的一組數(shù)據(jù)顯示，大多數(shù)美國養(yǎng)老基金眼下仍缺乏足夠的資產(chǎn)來支付其承諾的福利。截止2021年，美國國有基金中資金可用于支付其義務(wù)的比例約為84%?，F(xiàn)在的資金缺口可能與新冠大流行期間的市場沖擊之前差不多。

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