犀牛之星5月31日訊，星昊醫(yī)藥今日登陸北交所。資料顯示，星昊醫(yī)藥發(fā)行價(jià)格為12.3元/股，此前IPO打新結(jié)果顯示，公司本輪IPO打新凍資127.25億元，獲配比例為2.81%。

(資料圖片)

在戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，星昊醫(yī)藥引入宜昌東陽(yáng)光長(zhǎng)江藥業(yè)股份有限公司、湘北威爾曼制藥股份有限公司、上海泰策股權(quán)投資基金管理有限公司等7家戰(zhàn)投。

犀牛之星APP顯示，星昊醫(yī)藥是一家專業(yè)從事藥物制劑的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術(shù)企業(yè)。同時(shí)，公司構(gòu)建共享平臺(tái)，在自有藥物制劑實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)化基礎(chǔ)上，為藥物制劑生產(chǎn)企業(yè)和創(chuàng)新藥研發(fā)企業(yè)提供CMC/CMO服務(wù)。

公司以藥物研發(fā)外包技術(shù)服務(wù)起家，隨后逐步延伸至自有藥品的研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化。憑借緩控釋制劑技術(shù)、注射劑智能制造技術(shù)、凍干口崩速釋技術(shù)等藥劑制造核心技術(shù)，公司已經(jīng)成為集自有藥品產(chǎn)業(yè)化和CMC/CMO服務(wù)為一體的藥物制劑平臺(tái)型企業(yè)。

根據(jù)招股書(shū)顯示，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為復(fù)方消化酶膠囊（醫(yī)保乙類）、吡拉西坦注射劑（醫(yī)保乙類）、胞磷膽堿鈉注射液（醫(yī)保乙類）、甲鈷胺片（醫(yī)保乙類）等藥物制劑，以及CMC/CMO公共服務(wù)平臺(tái)。

目前，公司營(yíng)收主要包括消化系統(tǒng)及代謝用藥、神經(jīng)系統(tǒng)用藥、抗腫瘤藥及免疫調(diào)節(jié)劑、抗流感病毒用藥等四個(gè)方面。

消化系統(tǒng)及代謝用藥市場(chǎng)方面，近年來(lái)，由于生活和工作節(jié)奏加快、飲食及作息不規(guī)律等因素，我國(guó)居民的各種消化系統(tǒng)疾病發(fā)病率提高，消化系統(tǒng)藥品需求呈上升態(tài)勢(shì)。根據(jù)Frost&Sullivan分析，2020年中國(guó)醫(yī)藥市場(chǎng)消化道和代謝藥物占比為15%，市場(chǎng)規(guī)模約為2172億元。

抗腫瘤藥及免疫調(diào)節(jié)劑方面，公司的主要產(chǎn)品為紫杉醇注射液。目前，我國(guó)的抗腫瘤藥物市場(chǎng)近些年來(lái)一直呈現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)趨勢(shì)。隨著以腫瘤免疫治療為代表的創(chuàng)新藥物陸續(xù)獲批上市，中國(guó)抗腫瘤藥物市場(chǎng)仍將保持持續(xù)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。根據(jù) Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，到2024年中國(guó)抗腫瘤藥物市場(chǎng)將達(dá)到3672億人民幣，年復(fù)合增長(zhǎng)率為15%，其在整體醫(yī)藥市場(chǎng)中的占比也將達(dá)到16.5%。

抗流感病毒用藥方面，據(jù)了解，奧司他韋是世界衛(wèi)生組織、美國(guó)疾病控制與預(yù)防中心（CDC）和我國(guó)衛(wèi)計(jì)委推薦用于甲型、乙型流感預(yù)防和治療的首選藥物之一。目前，奧司他韋成為全球最暢銷的抗流感病毒藥，是各國(guó)應(yīng)對(duì)大規(guī)模流感爆發(fā)的戰(zhàn)略儲(chǔ)備用藥。根據(jù)Frost&Sullivan預(yù)測(cè)，到2025年該市場(chǎng)將達(dá)到人民幣1380 億元，從2020年到2025年復(fù)合年增長(zhǎng)率為2.1％。公司已開(kāi)發(fā)的磷酸奧司他韋口崩片適合兒童使用，能夠進(jìn)一步拓展該藥品在兒童抗流感用藥市場(chǎng)。磷酸奧司他韋將是公司未來(lái)3-5年最核心的收入和利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)。

除了藥物制劑市場(chǎng)，公司的另一大業(yè)務(wù)是CMC及CMO行業(yè)。2018年，隨著國(guó)家發(fā)改委、工信部、國(guó)家衛(wèi)健委、國(guó)家藥監(jiān)局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于組織實(shí)施生物醫(yī)藥合同研發(fā)和生產(chǎn)服務(wù)平臺(tái)建設(shè)專項(xiàng)的通知》落地實(shí)施后，我國(guó)CMO行業(yè)迎來(lái)了全新變化。

根據(jù)Frost&Sullivan數(shù)據(jù)顯示，2014年我國(guó)CMO行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模僅為9億美元，隨后快速上升至2020年的40億美元，2024年預(yù)測(cè)約為105億美元。從全球市占率來(lái)看，近年來(lái)我國(guó)CMO行業(yè)快速成長(zhǎng)，從2014年的5.6%上升至2020年的 12.4%。

2014-2024年中國(guó)醫(yī)藥行業(yè)CMO市場(chǎng)規(guī)模示意圖

從行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)來(lái)看，星昊醫(yī)藥同行業(yè)可比公司包括苑東生物、南新制藥、以及圣諾生物。

同行業(yè)上市公司對(duì)比示意圖

從估值來(lái)看，可比上市公司市值均值為42.21億元，去掉市盈率負(fù)值，市盈率TTM均值為37.1X。本次星昊醫(yī)藥發(fā)行價(jià)為12.3元/股，當(dāng)前總股本為9197萬(wàn)股，預(yù)計(jì)發(fā)行3060萬(wàn)股，對(duì)應(yīng)發(fā)行后TTM市盈率為18.4X。

公司IPO募資方面，本次公司擬募資3.85億元，資金將用于創(chuàng)新藥物產(chǎn)業(yè)化共享平臺(tái)、國(guó)際藥物制劑生產(chǎn)線建設(shè)、藥物創(chuàng)新孵化平臺(tái)建設(shè)、口崩制劑新產(chǎn)品研發(fā)等領(lǐng)域。項(xiàng)目建成達(dá)產(chǎn)后，公司將擴(kuò)建5000萬(wàn)片/年的凍干口崩片速釋制劑生產(chǎn)線、新增長(zhǎng)效/超長(zhǎng)效緩釋制劑生產(chǎn)線、抗病毒藥物研發(fā)實(shí)驗(yàn)室/化學(xué)合成藥物研發(fā)實(shí)驗(yàn)室等。以上項(xiàng)目將進(jìn)一步滿足市場(chǎng)需求，不斷提升公司的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公司IPO募投項(xiàng)目示意圖

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