北京證券交易所上市委員會(huì)2023年第11次審議會(huì)議結(jié)果出爐：瑞星股份（836717）符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過(guò)會(huì)。

【資料圖】

犀牛之星APP顯示，瑞星股份是一家專(zhuān)業(yè)從事城市燃?xì)廨斉湎到y(tǒng)中調(diào)壓設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的高新技術(shù)企業(yè)。主營(yíng)產(chǎn)品包括調(diào)壓器類(lèi)產(chǎn)品、調(diào)壓裝置類(lèi)產(chǎn)品和壓力容器類(lèi)產(chǎn)品，其中包括燃?xì)庹{(diào)壓器、燃?xì)庹{(diào)壓箱（柜）、撬裝式燃?xì)鉁p壓裝置、壓力容器、LNG氣化供氣裝置、埋地式調(diào)壓箱等七大類(lèi)。

公司產(chǎn)品示意圖

公司深耕燃?xì)庑袠I(yè)多年，目前已掌握多項(xiàng)核心專(zhuān)利技術(shù)。截至招股書(shū)簽署日，公司已取得授權(quán)專(zhuān)利82項(xiàng)，其中發(fā)明專(zhuān)利9項(xiàng)、外觀設(shè)計(jì)專(zhuān)利4項(xiàng)、實(shí)用新型專(zhuān)利69項(xiàng)，以及軟件著作權(quán)17項(xiàng)。

公司授權(quán)專(zhuān)利示意圖

公司自成立以來(lái)一直致力于燃?xì)庹{(diào)壓設(shè)備的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。從業(yè)多年，公司先后獲得了多項(xiàng)社會(huì)榮譽(yù)。2018年11月，公司因參與國(guó)家標(biāo)準(zhǔn)《城鎮(zhèn)燃?xì)庹{(diào)壓器GB27790-2020》制定，被中國(guó)工程建設(shè)標(biāo)準(zhǔn)化協(xié)會(huì)授予了《標(biāo)準(zhǔn)科技創(chuàng)新獎(jiǎng)》；2019年12月，公司被河北省工信廳認(rèn)定為河北省“專(zhuān)精特新”中小企業(yè)。

憑借依靠穩(wěn)定的產(chǎn)品質(zhì)量、以及完善的售后服務(wù)，公司與華潤(rùn)燃?xì)?、中?guó)燃?xì)?、新奧燃?xì)狻①F州燃?xì)?、山西燃?xì)狻⒗鋈細(xì)?/strong>等大型燃?xì)饧瘓F(tuán)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

據(jù)了解，燃?xì)鈮毫刂菩袠I(yè)通常被稱為燃?xì)庹{(diào)壓行業(yè)，是燃?xì)廨斉湫袠I(yè)中最重要的部分。伴隨著燃?xì)廨斉湫袠I(yè)的發(fā)展，眾多燃?xì)庹{(diào)壓企業(yè)涌現(xiàn)，經(jīng)過(guò)數(shù)十年的市場(chǎng)沉淀后，逐漸形成少數(shù)行業(yè)巨頭屹立的局面。

目前燃?xì)庹{(diào)壓行業(yè)核心技術(shù)及行業(yè)領(lǐng)導(dǎo)品牌主要集中在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家，包括美國(guó)Fisher、法國(guó)FRANCEL、德國(guó)RMG等國(guó)際知名燃?xì)庹{(diào)壓企業(yè)。和國(guó)外同行相比，我國(guó)燃?xì)庹{(diào)壓產(chǎn)品發(fā)展時(shí)間短、產(chǎn)品技術(shù)含量低、質(zhì)量不過(guò)硬、供氣量有限且參數(shù)指標(biāo)不高。

近年來(lái)，在“西氣東輸”工程等國(guó)家級(jí)戰(zhàn)略的帶動(dòng)下，我國(guó)燃?xì)庹{(diào)壓行業(yè)發(fā)展迅速，眾多民企進(jìn)入到燃?xì)庹{(diào)壓行業(yè)，并實(shí)現(xiàn)部分產(chǎn)品的國(guó)產(chǎn)替代。

從產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，公司屬于中游的調(diào)壓器制造行業(yè)，上游為基礎(chǔ)材料行業(yè)，下游為輸配系統(tǒng)、城市管網(wǎng)、LNG供氣、工商業(yè)供氣等終端應(yīng)用領(lǐng)域。

調(diào)壓器產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)疽鈭D

根據(jù)招股書(shū)顯示，自2002年至2020年，天然氣消費(fèi)在中國(guó)能源消費(fèi)結(jié)構(gòu)中的占比已提升了3倍，天然氣消費(fèi)量從2002年245億立方米增至2020年的3280億立方米。從2020年中國(guó)國(guó)內(nèi)天然氣應(yīng)用領(lǐng)域來(lái)看，城鎮(zhèn)燃?xì)庥脷庹急?8%、工業(yè)燃料占比37%、發(fā)電用氣占比16%，化工用氣占比9%。

隨著“全國(guó)一張網(wǎng)”、“LNG戰(zhàn)略儲(chǔ)備”、“混氫天然氣技術(shù)”、“雙碳目標(biāo)”、“LNG內(nèi)河轉(zhuǎn)運(yùn)”等多項(xiàng)天然氣戰(zhàn)略目標(biāo)的推進(jìn)，燃?xì)庹{(diào)壓行業(yè)仍將保持較平穩(wěn)增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

客戶方面，2021年公司前五大客戶分別是華潤(rùn)燃?xì)?、新奧燃?xì)?、恒璋貿(mào)易/海南恒璋、山西燃?xì)狻①F州燃?xì)狻?/strong>

2021年公司前五大銷(xiāo)售客戶示意圖

業(yè)績(jī)方面，2019年-2021年，公司營(yíng)業(yè)收入分別為2.44億元、2.17億元、2.09億元，近2年復(fù)合增長(zhǎng)率為-7.32%；歸母凈利潤(rùn)分別為4538.56萬(wàn)元、3729.29萬(wàn)元、4347.64萬(wàn)元，近2年復(fù)合增長(zhǎng)率為-2.12%。

和同行業(yè)上市公司毛利率相比，公司近3年毛利率維持在49%左右，2021年毛利率為48.28%。同行業(yè)上市公司——特瑞斯、春暉智控的毛利率分別是34.57%、28.55%。

同行業(yè)上市公司業(yè)績(jī)示意圖

公司IPO募資方面，本次公司擬募資1.6億元，資金將用于研發(fā)中心項(xiàng)目、燃?xì)庹{(diào)壓設(shè)備生產(chǎn)擴(kuò)建項(xiàng)目等。項(xiàng)目投產(chǎn)后，將進(jìn)一步提升公司高端的產(chǎn)品國(guó)產(chǎn)替代，不斷增強(qiáng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

公司IPO募投項(xiàng)目示意圖