原創(chuàng) 劉巽良 眾盟航運(yùn)咨詢 2023-05-01 16:36發(fā)表于上海

四月份CNPI繼續(xù)向上攀升，報1035點(diǎn)，環(huán)比上漲8點(diǎn)。CNPI二月份從本輪谷底反彈3點(diǎn)，筆者認(rèn)為僅僅是一只蝴蝶扇了幾下翅膀；三月份繼續(xù)上漲7點(diǎn)，已經(jīng)令人不得不探求其背后的動量；四月份索性來個大躍進(jìn)，不僅指數(shù)再漲八點(diǎn)，訂單也大幅度涌現(xiàn)。四月份國內(nèi)船廠披露的訂單總共有102艘，外國船廠31艘，總計133艘（2艘LOI未計入），新增訂單總艘數(shù)比三月份增加了12%。一位CNPI報價會員經(jīng)紀(jì)商所說：“本月船價穩(wěn)中有升，力度一般，2025年船位表面上迅速消失?！?/p>

(資料圖片)

由于16個基準(zhǔn)船型估值繼續(xù)全線上升，三大傳統(tǒng)船型的綜合價格指數(shù)也齊頭并進(jìn)。其中，干散貨船綜合指數(shù)CNDPI環(huán)比升1%至1,046點(diǎn)，油輪綜合指數(shù)CNTPI環(huán)比也升了1%至1,124點(diǎn)，集裝箱船綜合指數(shù)CNCPI環(huán)比升0.7%至1,058點(diǎn)。

四月份披露的訂單放量增長是否預(yù)示著市場將進(jìn)入牛市？仁者見仁智者見智，各作各的判斷。首先，我們來看造船成本的大頭——鋼材價格，自四月初開始就不斷下調(diào)，而造船價格卻保持上升（見圖一），似乎說明短期造船需求強(qiáng)勁，以至于船廠能夠克服鋼材料價格下跌造成的不利影響，仍然開出更高的船價。

然而，三月份的M2在二月份27.55萬億的基礎(chǔ)上繼續(xù)增加到28.146萬億。在M2持續(xù)增長的形勢下（圖二），PPI、CPI仍然齊頭向下（圖三）。另外，“4月份，制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.2%，比上月下降2.7個百分點(diǎn)，低于臨界點(diǎn)，制造業(yè)景氣水平回落?！薄?】這些說明國內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢并不支持CNPI持續(xù)堅挺，除非外部需求足夠強(qiáng)勁。

因此，筆者仍然維持上期月評的判斷，也即：CNPI的上漲動力并非來自經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)，那么其持續(xù)性和數(shù)量級都是有限的。如果說油輪訂單的增長主要動力來自老舊船舶替換性的造船需求，大型集裝箱船的訂單增量動力來自替代（石化燃料）能源的造船需求，干散貨船的訂單增量則找不到令人信服的理由，而干散貨船市場與世界經(jīng)濟(jì)走勢卻關(guān)聯(lián)甚密。下面我就來看看四月份各基準(zhǔn)船型的估值變化以及披露出來的各船型訂單情況。

CNPI五個干散貨船基準(zhǔn)船型估值繼續(xù)全線攀升：靈便型船在三月大漲1.79%的基礎(chǔ)上，四月進(jìn)一步漲1%；極大靈便型船也在三月大幅上漲1.7%后，四月也再進(jìn)1%；卡姆薩型船在三月反彈1.2%的基礎(chǔ)上，四月再上0.8%；好望角型船在三月升0.9%后，四月續(xù)升0.8%；紐卡斯?fàn)栃痛谌聺q0.75%后，四月再漲0.9%。

四月份披露的新接訂單比三月份有所回落。中國船廠20艘，共計152.6萬載重噸；外國船廠7艘，共計28.4萬載重噸。

最近在香港上市的洲際船務(wù)在日本常石訂造了2艘42,200載重噸的大靈便型船，價格為3,169萬美元。

MR在三月大幅跳升1.36%后，四月再升0.5%；LR1在三月升0.69%后，四月大幅上漲1%；LR2在三月升0.69%后，四月大漲1.2%；Suezmax三月大漲1.13%后，四月繼續(xù)猛升1.6%；VLCC三月升0.7%后，四月大漲1.4%。

四月份披露的訂單量比三月份更大，除了成品油輪和化學(xué)品船外，還有蘇伊士型船成交。四月份國內(nèi)船廠42艘，共計359.7萬載重噸；外國船廠16艘，共計107.1萬載重噸。

集裝箱船基準(zhǔn)船型估值繼續(xù)保持全線上升的態(tài)勢。1,100-teu漲0.7%；1,900-teu漲0.9%；2,762-teu漲1.5%；5,900-teu漲0.4%；7,000-teu漲0.2%；13,952teu漲0.6%。

除了達(dá)飛那個沸沸揚(yáng)揚(yáng)的大訂單外，四月份國內(nèi)外船廠均未披露成規(guī)模的新接集裝箱船訂單，中國船廠披露了4艘，共計9,200TEU的新接訂單。

繼三月份中國船廠披露了2艘，共計35萬立方米的新接訂單后，四月份中國船廠總共披露了2 X 175,000 cbm的液化天然氣船、4 X 93,000cbmVLGC。韓國船廠則披露了3 X 174,000 cbm液化天然氣船和4艘LPG船的新接訂單。

汽車運(yùn)輸船訂單繼去年秋天出現(xiàn)井噴式增長，直至今年一月。二月份未見新接訂單披露，三月份披露了8艘。四月份上汽安吉在江南訂造了3艘9,000車位（甲醇燃料預(yù)留）的PCTC。

未見新訂單披露。

最近剛在香港上市的洲際船務(wù)集團(tuán)在黃海船廠訂造了2艘6.2萬載重噸的多用途船。價格為4,158萬美元/艘，許多市場報告受公告中稱“件雜散貨船”的誤導(dǎo)，將其歸入散貨船分類，造成了一定的混淆。$中國船舶(SH600150)$$中國重工(SH601989)$$中船防務(wù)(SH600685)$

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