由于北交所估值越來越低，目前新三板的關注度可以說是直線下降。但作為北交所上市種子池，業(yè)績高增的新三板公司對于一級投資機構來說還是非常值得重視的。此外，由于流動性因素，如果遇到絕對低估，又業(yè)績高增，盤面還有成交的標的，盤面能撿漏可能意味著買到就是賺到。

(資料圖)

今年中報季，北交所公司業(yè)績普遍較差，但其中也有少數(shù)績優(yōu)公司，詳見我們此前這篇文章：指數(shù)750的北交，哪些績優(yōu)股票值得買？

那么新三板公司業(yè)績成色幾何呢？在掛牌的6372家公司中，按照中報營收增長大于10%，扣非凈利大于800萬元，扣非凈利增速大于40%，毛利率大于25%篩選，一共得到263家，占比4.12%。

在這200多家公司中，大部分也是關注價值寥寥，很多屬于突然爆發(fā)，還有一些是增利不增收，這些都可能是由于公司太小，階段性的訂單或者成本端降價導致的，粗略看過一遍之后，還剩下51家。

在這51家中，大家可以再次進行詳細挖掘。從財務上簡單看過之后，北研君認為值得重點留意的有瑞華技術、光華偉業(yè)、新陽升、美特林科、信泰航空、泰和興、兆晟科技、埃維股份、明波通信、潤和催化10家，其中部分公司上半年業(yè)績可以用炸裂來形容，如瑞華技術、光華偉業(yè)、信泰航空扣非凈利增速都大于200%。具體來看每家公司基本情況：

瑞華技術主要是為下游石油化工企業(yè)提供基于化工工藝包技術的成套技術綜合解決方案。在大煉化的背景下，公司業(yè)績快速增長，今年上半年扣非凈利已經(jīng)超過去年全年。從財務上看，公司業(yè)務高毛利，現(xiàn)金流很好，目前公司正在申請北交所上市。

光華偉業(yè)主要產(chǎn)品包括3D打印產(chǎn)品和環(huán)境友好型生物降解材料，其中，3D打印產(chǎn)品主要是FDM 3D打印線材和光敏樹脂；環(huán)境友好型生物降解材料主要包括聚乳酸、乳酸酯和聚己內(nèi)酯等材料。

公司產(chǎn)品屬于3D打印中的耗材，而3D打印這個行業(yè)目前增速較快，根據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院估計，2020－2025 年我國 3D 打印材料產(chǎn)值將保持 20%以上的平均復合增速，到 2025 年，產(chǎn)值規(guī)模將達到 122 億元左右。公司業(yè)績兩年保持高增，2023年中報扣非凈利同比增長257.36%達到3255.23萬，但公司業(yè)績爆發(fā)只是從2020年開始，具體是行業(yè)因素還是其它原因最好再找同行業(yè)的公司進行印證。此前公司曾申報北交所上市，現(xiàn)已終止。

新陽升主要從事船用無線電通信設備及導航設備并提供船岸通導技術服務，公司產(chǎn)品銷售以境外為主，毛利率高達50%以上，而且公司沒有任何有息負債。今年上半年營收同比增長111.34%，扣非凈利同比增長172.87%。業(yè)績增長的主要原因系新產(chǎn)品投產(chǎn)和品牌知名度增加。作為設備類的公司，從合同負債和發(fā)出商品兩個前瞻性指標看，公司中報相較于上期均有增加，值得關注。

美特林科主要從事特殊稀有合金及稀有高純金屬的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務，公司下游第一大客戶是西部超導，2022年占公司總營收比例接近30%。公司今年上半年營收同比增長54.14%，扣非凈利同比增長149.73%，業(yè)績高增主要系行業(yè)下游需求拉動，公司在半年報中披露國內(nèi)兩機產(chǎn)業(yè)鏈和高端裝備制造帶動需求增加，預計未來 5-10 年依然將持續(xù)快速增長態(tài)勢。

信泰航空主要從事飛機維修和航空材料銷售業(yè)績，2023年上半年公司業(yè)績呈現(xiàn)爆發(fā)式增長，主要系在飛機維修業(yè)務之外，公司大力拓展航空材料銷售，打開業(yè)務拓展的天花板，而且該業(yè)務采用預收采購款的方式，優(yōu)化了公司的現(xiàn)金流狀況。不過目前公司客戶集中度較高，今年上半年第一大客戶占公司總營收的近75%。

泰和興與北交所上市公司民士達同屬于泰和新材子公司，公司主要也是對位芳綸漿粕、機織物、芳綸纖維加工服務等。芳綸漿粕下游主要應用于摩擦密封等領域，具體場景為汽車剎車盤和密封墊片；機織物是對位芳綸纖維通過織造制備而成的布匹，主要應用于安全防護等領域；芳綸纖維制品加工服務主要系客戶提供主要原材料，由公司提供相關加工服務，其主要包括芳綸纖維捻線加工和芳綸卷曲短纖維加工等加工服務，其中芳綸纖維捻線主要用于汽車膠管等領域，芳綸卷曲短纖維主要用于紡紗等領域。

公司與民士達一樣，也是一個國產(chǎn)替代的邏輯，而相較于國內(nèi)企業(yè)，公司依托于母公司泰和新材的原材料優(yōu)勢，具有明顯比較優(yōu)勢，近三年公司業(yè)績都保持快速增長的態(tài)勢。

兆晟科技主要從事紅外熱成像產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售，近兩年公司業(yè)績快速增長，今年上半年營收同比增長49.16%，扣非凈利同比增長41.68%。從財務上看，公司毛利率高達40%，目前有大額在建擴產(chǎn)項目，計劃新增 1.803 萬套紅外熱成像電子設備年產(chǎn)能。

埃維股份主要從事汽車造型、整車、零部件設計獲得收入，近兩年受益于新能源汽車行業(yè)的發(fā)展，業(yè)績快速增長，2022年公司扣非凈利同比增長123.13%，2023年上半年公司扣非凈利同比增長116.73%，從財務上看，公司負債率低，現(xiàn)金流狀況較好。

明波通信主要從事集成電路設計，車載電子開發(fā)，工廠自動化及測試設備業(yè)務，這家公司在去年年報已有覆蓋，今年中報公司業(yè)績繼續(xù)超預期，營收同比增長109.69%，扣非凈利同比增長368.73%，主要系公司境外出口業(yè)務增加，而且公司芯片設計及工廠自動化測試設備業(yè)務也在穩(wěn)步增長。

潤和催化主要從事煉油催化劑、分子篩和相關助劑的研發(fā)、生產(chǎn)與銷售。公司中報營收同比增長100.08%，扣非凈利同比增長147.44%，主要是催化劑銷售量增加，目前公司有大額在建工程，系浙江岱山基地項目，該項目包括7000噸脫氫催化劑和1000噸銀催化劑，這兩種產(chǎn)品均屬于國產(chǎn)化率低的產(chǎn)品，其中脫氫催化劑目前市場只有UOP和LUMMS兩家壟斷。公司目前是國內(nèi)唯一一家規(guī)?；a(chǎn)脫氫工藝催化劑的企業(yè)，技術水平領先。

不過從交易的層面看，這10家公司除了潤和催化盤面成交額較大外，光華偉業(yè)、信泰航空、兆晟科技、明波通信4家在盤面上只有少量成交，而其他5家標的則是均無成交。大家可以先加入自選，關注后續(xù)盤面上是否有交易機會。

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