今日，年內(nèi)最后一期中國采購經(jīng)理指數(shù)顯示，12月份，制造業(yè)PMI降至47.0%，比上月回落1.0個百分點，創(chuàng)下年內(nèi)最低點。非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)和綜合PMI產(chǎn)出指數(shù)為41.6%和42.6%，分別比上月下降5.1%、4.5%。

“12月份，受疫情沖擊等因素影響，中國采購經(jīng)理指數(shù)比上月有所下降，我國經(jīng)濟(jì)景氣水平總體有所回落。”國家統(tǒng)計局服務(wù)業(yè)調(diào)查中心高級統(tǒng)計師趙慶河說。

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受訪人士表示，受疫情干擾，制造業(yè)PMI指數(shù)在收縮區(qū)間延續(xù)下行，短期內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大。預(yù)計12月PPI同比仍將為負(fù)。但隨著疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，隨著一攬子政策持續(xù)落地，后期市場走勢有望回暖，更多服務(wù)業(yè)將出現(xiàn)較大幅度反彈。明年我國PMI總體呈穩(wěn)步上行趨勢。

疫情拖累制造業(yè)PMI明顯，影響生產(chǎn)、物流、物流等環(huán)節(jié)

“短期疫情對生產(chǎn)生活（供需兩端）干擾明顯，由于疫情導(dǎo)致勞動力短期出現(xiàn)缺口，影響了制造業(yè)生產(chǎn)、物流等環(huán)節(jié)，導(dǎo)致生產(chǎn)活動下滑，從四季度PMI指數(shù)看，四季度經(jīng)濟(jì)景氣度有所回落?！惫獯筱y行金融市場部宏觀研究員周茂華表示。

有數(shù)據(jù)顯示，12月份在調(diào)查的制造業(yè)企業(yè)中，反映受疫情影響較大的企業(yè)比重為56.3%，高于上月15.5個百分點。

從分類指數(shù)看，構(gòu)成制造業(yè)PMI的5個分類指數(shù)均低于臨界點。其中，生產(chǎn)指數(shù)和新訂單指數(shù)分別為44.6%和43.9%，低于上月3.2和2.5個百分點，制造業(yè)生產(chǎn)活動繼續(xù)放緩，產(chǎn)品訂貨量有所下降。

東方金誠首席宏觀分析師王青表示，新訂單指數(shù)下降，主要原因包括感染數(shù)量上升后，居民消費受到較大影響，制造業(yè)下游需求減弱；伴隨全球經(jīng)濟(jì)下行壓力顯現(xiàn)，外需也在走弱。

受疫情短期影響，制造業(yè)企業(yè)員工到崗率明顯不足。從業(yè)人員指數(shù)降至44.8%，低于上月2.6個百分點，下拉本月制造業(yè)PMI 0.5個百分點。

此外，供應(yīng)商配送時間指數(shù)降至40.1%?！安糠终{(diào)查企業(yè)反映受疫情影響，物流運(yùn)輸人力不足，配送時間有所延長。”趙慶河說。

從價格指數(shù)看，主要原材料購進(jìn)價格指數(shù)為51.6%，高于上月0.9個百分點；出廠價格指數(shù)為49.0%，高于上月1.6個百分點，均有所回升。

周茂華表示，在短期需求放緩情況下，出廠價格走高，更多體現(xiàn)上下游成本傳導(dǎo)，需要防范潛在輸入型通脹。

王青指出，12月出廠價格指數(shù)仍處于收縮區(qū)間，結(jié)合上年同期工業(yè)品價格基數(shù)偏高，預(yù)計12月PPI同比仍將為負(fù)。

值得注意的是，雖然本月制造業(yè)PMI有所回落，但農(nóng)副食品加工、醫(yī)藥等與民生密切相關(guān)的行業(yè)PMI繼續(xù)保持在擴(kuò)張區(qū)間，同時，調(diào)查中多數(shù)企業(yè)認(rèn)為，隨著疫情形勢逐步好轉(zhuǎn)，后期市場走勢有望回暖。

周茂華也表示，隨著一攬子政策持續(xù)落地，房地產(chǎn)逐步企穩(wěn)復(fù)蘇，后續(xù)經(jīng)濟(jì)活動加快恢復(fù)，內(nèi)需復(fù)蘇帶動制造業(yè)擴(kuò)張完全可以預(yù)期。

非制造業(yè)景氣水平探新低，預(yù)計更多服務(wù)業(yè)出現(xiàn)大幅反彈

數(shù)據(jù)顯示，12月份，非制造業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為41.6%，比上月下降5.1個百分點，低于臨界點，創(chuàng)下年內(nèi)新低，非制造業(yè)景氣水平有所下降。

分行業(yè)看，建筑業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為54.4%，比上月下降1.0個百分點，但仍處在高景氣區(qū)間。

“表明當(dāng)前基建投資穩(wěn)增長力度較大。這有效對沖了房地產(chǎn)投資下滑帶來的影響。預(yù)計四季度及2023年初基建投資有望繼續(xù)保持較高的兩位數(shù)增長水平。這也是短期內(nèi)宏觀政策加力穩(wěn)增長的最直接體現(xiàn)。”王青說。

此外，服務(wù)業(yè)商務(wù)活動指數(shù)為39.4%，比上月下降5.7個百分點，也創(chuàng)下年內(nèi)新低。

王青表示，12月服務(wù)業(yè)PMI指數(shù)大幅下滑，符合疫情波動影響加大的一般規(guī)律。其中，接觸型服務(wù)業(yè)受到的影響最為顯著。不過，航空運(yùn)輸業(yè)明顯修復(fù)，這或預(yù)示著若一季度末疫情影響全面退去，更多服務(wù)業(yè)將出現(xiàn)較大幅度反彈。

英大證券研究所所長鄭后成表示，受疫情高峰影響，消費、房地產(chǎn)投資大概率面臨一定程度沖擊。加上出口增速的下行，制造業(yè)投資增速大概率也將下行。預(yù)計2023年1-2月，我國PMI大概率繼續(xù)位于榮枯線之下，1-4季度總體呈穩(wěn)步上行趨勢。

王青認(rèn)為，受短期疫情加劇影響，宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，需要加力穩(wěn)增長。短期內(nèi)基建投資仍將成為穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤的主要抓手。

“不排除2023年一季度監(jiān)管層引導(dǎo)5年期LPR報價下調(diào)的可能。不過，在2023年經(jīng)濟(jì)增速回升前景較為明朗的趨勢下，明年初下調(diào)政策利率的可能性不大?！蓖跚嗾f。

關(guān)鍵詞 個百分點 出廠價格 穩(wěn)步上行