當?shù)貢r間周四（12月15日），歐洲央行將三大關鍵利率均上調(diào)50個基點，符合市場預期。這是該央行今年第四次加息，其利率也達到了2008年12月以來的最高水平。

在三項主要利率中，再融資利率升至2.50%，邊際貸款利率為2.75%，存款利率為2%。

歐洲央行發(fā)表聲明稱：“管理委員會認為，利率仍必須以穩(wěn)定的速度大幅上升，以達到足夠嚴格的水平，進而確保通脹及時回到2%的中期目標?！?/p>

【資料圖】

在歐洲央行7月加息50個基點之前，歐元區(qū)經(jīng)歷了長達8年的負利率時代。歐洲央行隨后在9月和10月均加息75個基點，這是歐洲貨幣聯(lián)盟成立以來最大幅度的加息。

為了應對創(chuàng)紀錄的通脹率，歐洲央行不得不采取該央行史上最有力的貨幣緊縮政策。歐洲央行12月放緩加息步伐表明，通脹已顯示出見頂跡象，并且經(jīng)濟衰退隱現(xiàn)。

明年3月開始縮表

歐洲央行還宣布，將于明年3月以審慎有度、可預測的速度啟動量化緊縮（QT），明年二季度期間每月從資產(chǎn)購買計劃中減少150億歐元的再投資，并從7月開始調(diào)整資產(chǎn)負債表縮減的步伐。

歐洲央行強調(diào)，將在明年2月公布有關減持資產(chǎn)購買計劃的更多細節(jié)，并將定期評估減持速度，以確保其與貨幣政策戰(zhàn)略一致。

蒙特利爾銀行資本市場分析師表示，考慮到有關量化緊縮的措辭和明確的開始日期，這是一次強硬的加息，與英國央行形成鮮明對比。不過，他們也指出，歐洲央行在縮減資產(chǎn)負債表方面落后于其他央行。

終端利率將落在何處？

對投資者而言，利率最終會升到多高是一個核心問題，不過政策制定者對這個話題守口如瓶。而貨幣市場押注的終端利率為2.9%。

摩根大通經(jīng)濟學家Greg Fuzesi指出，一個關鍵的困難在于，歐洲央行不知道利率必須升到多高，這反映出通脹前景和貨幣政策傳導的巨大不確定性。

最新數(shù)據(jù)顯示，歐元區(qū)通脹略有放緩，但11月年通脹率仍達到10%，是歐洲央行2%目標的5倍。

在利率決議公布后的新聞發(fā)布會上，歐洲央行行長拉加德表示：“非常明顯的一點是，根據(jù)我們目前的數(shù)據(jù)，穩(wěn)步大幅升息意味著我們應該會在一段時間內(nèi)以每次50個基點的速度保持加息”。

拉加德稱，“量化緊縮在某種程度上是有效的，可以配合我們的關鍵貨幣政策工具，也就是利率?！?/p>

拉加德強調(diào)，任何以為歐洲央行政策將轉向的人都料錯了，需要有足夠的限制性水平來達到目標，貨幣政策目前在整個歐元區(qū)傳導得很好。

關鍵詞 貨幣政策 資產(chǎn)負債表