眾所周知，企業(yè)上市募資是為了解決自身資金緊張問(wèn)題，通過(guò)IPO募資加快自身發(fā)展。

但是，真的是所有上市企業(yè)募資都是在乖乖搞研發(fā)，做項(xiàng)目嗎？

12月7日晚，恒太照明發(fā)布公告稱，擬使用不超1.23億元閑置募資用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品。公司于2022年11月17日北交所上市，募資凈額為1.24億元。這意味著公司上市募資的99%都用來(lái)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品了。

(資料圖片)

值得一提的還有，恒太照明當(dāng)晚還決定將不超過(guò)2億元的自有流動(dòng)資金也用于買(mǎi)理財(cái)。

無(wú)獨(dú)有偶，12月8日，倍益康發(fā)布公告，公司擬使用額度不超過(guò)人民幣 3.25億元的部分閑置募集資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)。公司于2022年12月1日在北交所上市，募資金額為3.28億元，前腳剛上市后腳就全部幾乎用來(lái)買(mǎi)理財(cái)，這是錢(qián)多到?jīng)]處花嗎？

而這也不僅僅是個(gè)例。

這邊上市募完資，那邊立馬買(mǎi)理財(cái)?shù)氖滤坪醪⒉货r見(jiàn)。根據(jù)犀牛之星研究院不完全統(tǒng)計(jì)，今年以來(lái)，北交所有28家上市公司先后發(fā)布募集閑置資金購(gòu)買(mǎi)理財(cái)公告，累計(jì)認(rèn)購(gòu)金額達(dá)33.87億元，占募資總凈額的68%。其中理財(cái)?shù)馁Y金占募投資金總額比例超70%的企業(yè)有15家，占比達(dá)54%。

從這些公司的相關(guān)公告來(lái)看，不少剛上市公司將大部分募資金額主要用來(lái)購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品；甚至有些非次新股，上市都一兩年了，還能將募資金額大比例購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，項(xiàng)目進(jìn)程似乎也太慢了些。

首先，上市企業(yè)拿出絕大部分甚者全部募資金額來(lái)夠買(mǎi)理財(cái)，這合規(guī)合理嗎？

從政策上看，根據(jù)2012年年底證監(jiān)會(huì)發(fā)布《上市公司監(jiān)管指引第2號(hào)—上市公司募集資金管理和使用的監(jiān)管要求》，其中規(guī)定上市公司“暫時(shí)閑置的募集資金可進(jìn)行現(xiàn)金管理”，當(dāng)然投資的產(chǎn)品須符合“安全性高”等條件，此舉合規(guī)。

從企業(yè)實(shí)際情況考慮，根據(jù)這些公司公告解釋資金閑置是由于募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)需要一定的周期，根據(jù)募集資金投資項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度，現(xiàn)階段募集資金在短期內(nèi)出現(xiàn)了暫時(shí)閑置的情況等原因，將募集資金用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，是為了提高閑置資金使用效率，進(jìn)一步提升公司整體業(yè)績(jī)水平，保障股東利益。這么說(shuō)來(lái)，此舉也算情有可原。

雖然從程序上這波操作合規(guī)合理，但是也不妨礙小編我對(duì)上市公司的此種做法產(chǎn)生質(zhì)疑：既然上市公司募集資金閑置，為什么當(dāng)初還募集那么多資金？

其次，資金閑置，從另個(gè)角度是否也可以理解為公司資金并不緊張？

有些企業(yè)項(xiàng)目投入分階段進(jìn)行，暫時(shí)不需要那么資金，將剩余的部分閑置資金用于理財(cái)，優(yōu)化資金使用率，這可以理解。

但是那些剛上市就把百分之八九十甚至全部用來(lái)買(mǎi)理財(cái)?shù)?，而且這些理財(cái)產(chǎn)品大部分期限都是12個(gè)月，難道在這么久的時(shí)間里，公司當(dāng)初發(fā)行上市所承諾迫切要建設(shè)的項(xiàng)目都沒(méi)有一絲進(jìn)展嗎？全部用來(lái)理財(cái)是不是有點(diǎn)“不務(wù)正業(yè)”了？

股民投資股票，是想獲得比銀行存款、銀行理財(cái)更高的收益，上市公司大筆募集資金投資理財(cái)產(chǎn)品，甚至主要利潤(rùn)就靠理財(cái)產(chǎn)品，那投資者還買(mǎi)股票干什么，自己直接買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品不是更香嗎？

最后，企業(yè)為何那么熱衷于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品呢？

作為企業(yè)的統(tǒng)一解釋基本都是項(xiàng)目投資有周期，閑置資金理財(cái)是為了提高資金使用效率，更好的回報(bào)股東等。

我們不可否認(rèn)確實(shí)有這樣的原因存在，但是也有一些企業(yè)并非如此。作為投資者還是要謹(jǐn)慎審視公司經(jīng)營(yíng)狀況。

據(jù)了解，還是有很多公司熱衷購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品真實(shí)原因有兩方面：一是購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品收益偏，風(fēng)險(xiǎn)較小，獲利快。一般的理財(cái)產(chǎn)品年化收益都在3%-4%左右。上市公司每投資1億購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品，一年下來(lái)就有300萬(wàn)左右的凈收益，這樣啥也不干，躺著就能賺錢(qián)的投資誰(shuí)不愛(ài)呢？二是有些企業(yè)可能是主業(yè)增長(zhǎng)空間有限，經(jīng)營(yíng)性盈利艱難，企業(yè)發(fā)展的動(dòng)能不足。辛辛苦苦搞一年主業(yè)還沒(méi)有把錢(qián)放到理財(cái)產(chǎn)品里面賺得多。

上市公司大比例募資用于購(gòu)買(mǎi)理財(cái)，既不利于企業(yè)發(fā)展，也違背了投資者意愿，同時(shí)也悖于資本市場(chǎng)資源優(yōu)化配置，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的初衷。

那么面對(duì)上述問(wèn)題，監(jiān)管、保薦券商、投資者以及企業(yè)等相關(guān)主體該如何做呢？

對(duì)監(jiān)管部門(mén)來(lái)說(shuō)，應(yīng)對(duì)IPO嚴(yán)格把關(guān)，進(jìn)一步督促上市公司及時(shí)完備披露超募資金使用方向、原因、可行性等信息，并依法嚴(yán)懲違規(guī)挪用募集資金行為，引導(dǎo)企業(yè)將資金投向生產(chǎn)研發(fā)，提高資金使用效率。

對(duì)于券商來(lái)說(shuō)，要提升對(duì)企業(yè)估值、項(xiàng)目甄別、發(fā)行承銷等專業(yè)能力，一旦研判出發(fā)行人上市存在超募的可能，券商應(yīng)及時(shí)建議發(fā)行人做好預(yù)案，以防出現(xiàn)“有錢(qián)沒(méi)處花”的尷尬。

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，一方面要時(shí)刻留意上市公司購(gòu)買(mǎi)理財(cái)產(chǎn)品的資金比例情況，留意相關(guān)公告信息，公司是否具有專業(yè)的投融能力及風(fēng)控能力，相關(guān)理財(cái)產(chǎn)品是否會(huì)為后期業(yè)績(jī)“埋雷”。另一方面要關(guān)注企業(yè)企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，利潤(rùn)來(lái)源是否主要靠理財(cái)收益支撐等，企業(yè)發(fā)展是否可持續(xù)。

對(duì)于上市公司來(lái)說(shuō)，投資者的投資是基于對(duì)企業(yè)的信任，是市場(chǎng)對(duì)自己的認(rèn)可。企業(yè)不要濫用規(guī)則，搬起石頭砸自己的腳，最終吃虧的還是自己。企業(yè)在面對(duì)“從天而降”的巨額資金，既要避免“亂花錢(qián)”陷入經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，也要防止“不花錢(qián)”造成資源浪費(fèi)，應(yīng)合理布局、科學(xué)規(guī)劃、把錢(qián)花在刀刃上，善用資金來(lái)發(fā)展主業(yè)，切實(shí)提升企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，真正借力資本市場(chǎng)獲得長(zhǎng)遠(yuǎn)健康發(fā)展。

關(guān)鍵詞 上市公司 募集資金 閑置資金