北京證券交易所上市委員會2022年第74次審議會議結(jié)果出爐：匯隆活塞（833455)符合發(fā)行條件，上市條件和信息披露要求，成功過會。

犀牛之星APP顯示，匯隆活塞是一家專業(yè)從事活塞、缸套、缸蓋等中低速內(nèi)燃機零部件的設(shè)計、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)的國家高新技術(shù)企業(yè)。公司產(chǎn)品包括大缸徑鋼頂鐵裙組合式活塞、鋼頂鋁裙組合式活塞、整體薄壁球鐵活塞、大型工程壓縮機發(fā)動機活塞、內(nèi)燃機缸套等。產(chǎn)品主要應(yīng)用于船用柴油機、鐵路機車內(nèi)燃機、天然氣壓縮機等多個領(lǐng)域。

公司系列產(chǎn)品示意圖

(資料圖片僅供參考)

經(jīng)過多年的技術(shù)研發(fā)創(chuàng)新和生產(chǎn)工藝改進(jìn)，公司取得了一系列具有國內(nèi)先進(jìn)水平的技術(shù)成果。截至招股書報告期末，公司共擁有授權(quán)專利34項、其中發(fā)明專利4項、實用新型專利30項。

公司授權(quán)專利示意圖

自成立以來，公司高度重視科技創(chuàng)新。目前，公司產(chǎn)品已獲中國船級社、美國船級社、英國船級社、法國船級社、挪威船級社、韓國船級社、日本船級社等多家世界知名船級社的認(rèn)證。2020年，公司被遼寧省工信廳認(rèn)定為遼寧省“專精特新”中小企業(yè)、2021年7月，公司被工信部認(rèn)定為第三批專精特新“小巨人”企業(yè)。

公司客戶分布廣泛、數(shù)量眾多。目前，公司已經(jīng)和美國Cooper公司、中國船舶集團(tuán)、中國國家鐵路集團(tuán)、中國中車集團(tuán)、中國農(nóng)業(yè)發(fā)展集團(tuán)、陜西柴油機重工有限公司、寧波中策動力機電集團(tuán)有限公司等國內(nèi)外企業(yè)達(dá)成合作關(guān)系。

內(nèi)燃機作為汽車、工程機械、船舶等裝備的核心零部件。其中活塞式內(nèi)燃機最為普遍，活塞式內(nèi)燃機將燃料和空氣混合，在其氣缸內(nèi)燃燒，釋放出的熱能使氣缸內(nèi)產(chǎn)生高溫高壓的燃?xì)?，燃?xì)馀蛎浲苿踊钊鞴?，再通過曲柄連桿機構(gòu)或其他機構(gòu)將機械功輸出，驅(qū)動從動機械工作。

從內(nèi)燃機產(chǎn)業(yè)鏈來看，內(nèi)燃機上游材料及零部件眾多，下游應(yīng)用較為廣泛，整體 產(chǎn)業(yè)鏈較長。內(nèi)燃機上游主要包括鋼材、有色金屬、機械零部件等生產(chǎn)企業(yè)；中游是內(nèi)燃機制造企業(yè)，按照燃料類型的不同主要分為汽油機和柴油機等；下游應(yīng)用領(lǐng)域包括汽車、農(nóng)業(yè)機械、工程機械、船舶和發(fā)電機組等多個領(lǐng)域，而公司屬于內(nèi)燃機產(chǎn)業(yè)鏈細(xì)分領(lǐng)域的材料及零部件行業(yè)。

據(jù)了解，內(nèi)燃機主要分為柴油機和汽油機，其中我國內(nèi)燃機市場應(yīng)用廣泛的主要是汽油機，汽油機銷量占比維持在85%左右。

市場規(guī)模方面，根據(jù)IMARC的數(shù)據(jù)，2021年全球柴油機市場規(guī)模為2124億美元，該機構(gòu)預(yù)測2027年全球柴油機行業(yè)市場規(guī)模將達(dá)到2663億美元。

根據(jù)中國內(nèi)燃機工業(yè)協(xié)會的數(shù)據(jù)顯示，2021年，我國內(nèi)燃機全年總銷量5047.36萬臺，同比增長7.91%，其中柴油機全年銷量610.84萬臺，占內(nèi)燃機總銷量的比重為12.1%；汽油機全年銷量 4435.06萬臺，占內(nèi)燃機總銷量的比重為87.87%。

從能效來看，柴油機是目前產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用的各種動力機械中熱效率最高、能量利用率最好、最節(jié)能的機型。公司產(chǎn)品主要為柴油機配套零部件，主要應(yīng)用于商用車、農(nóng)業(yè)機械、工程機械、船舶、內(nèi)燃機車、天然氣壓縮機、地質(zhì)和石油鉆機、軍用、通用設(shè)備、移動和備用電站等領(lǐng)域。

目前，公司的下游應(yīng)用市場主要集中在船舶、內(nèi)燃機車、天然氣壓縮機等領(lǐng)域。

船舶方面，2021年，全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇帶動航運市場回暖，國際船舶市場呈現(xiàn)回暖態(tài)勢，細(xì)分船型市場尤其是集裝箱船市場需求旺盛，全球海運貿(mào)易量同比增速超過6%，克拉克森海運價格指數(shù)年度增幅超過120%。

根據(jù)中國船舶工業(yè)行業(yè)協(xié)會的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014年以來，我國造船完工量呈現(xiàn)震蕩走勢，基本維持在3000-4500萬載重噸之間。2020年，全國造船完工量為3853萬載重噸，同比增長4.9%，2021年，全國造船完工3970萬載重噸，同比增長3%。

內(nèi)燃機車方面，根據(jù)中國國家鐵路集團(tuán)有限公司披露的統(tǒng)計公報數(shù)據(jù)顯示，2020 年，中國鐵路貨車擁有量91.2萬臺，占90.31%；2021年，中國鐵路貨車擁有量96.6萬臺，占90.64%，同比增長5.59%。

天然氣壓縮方面，根據(jù)國家發(fā)改委的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，近年來我國天然氣消費量逐年遞增，2013年我國天然氣消費量為1676億立方米，2021年我國天然氣消費量達(dá)到3726億立方米，年均復(fù)合增長率為10.5%。

隨著我國天然氣開采技術(shù)的進(jìn)步及基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)進(jìn)程的加快，可以預(yù)見，天然氣在中國能源消費市場的比重將繼續(xù)增加，這將為天然氣壓縮機制造廠家?guī)磔^大的市場機會和發(fā)展機遇。

客戶方面，2021年公司前五大客戶分別是中國中車集團(tuán)、廣州柴油機廠股份有限公司、Cooper Machinery Services、中國國家鐵路集團(tuán)、中國船舶集團(tuán)。

公司2021年前五大客戶示意圖

業(yè)績方面，2019年-2021年，公司營業(yè)收入分別為1.39億元、1.28億元、1.26億元，近2年復(fù)合增長率為-4.64%；歸母凈利分別為3392.2萬元、3362.64萬元、3402.55萬元，近2年復(fù)合增長率為0.15%。

和同行業(yè)上市公司毛利率相比，公司近三年毛利率維持在48%左右，2021年毛利率為47.4%。同行業(yè)上市公司——渤海汽車、中原內(nèi)配、華閩南配的毛利率分別是10.68%、26.57%、21.24%。

同行業(yè)上市公司經(jīng)營示意圖

公司IPO募資方面，本次公司擬募資1.56億元，資金將用于軌道交通及船舶關(guān)鍵鑄件生產(chǎn)線擴建項目、中速內(nèi)燃機活塞設(shè)計技術(shù)研發(fā)中心項目、補充流動資金等。項目建成投產(chǎn)后，將進(jìn)一步擴大公司產(chǎn)能，不斷滿足市場需求。

公司IPO募投項目示意圖

關(guān)鍵詞 同比增長 市場規(guī)模 內(nèi)燃機車