3月31日，大山教育公告披露，受疫情對線下教培行業(yè)的強烈沖擊，2020年公司營業(yè)收入為3.3億元，較去年出現(xiàn)了一定幅度的下滑。大山教育年報顯示現(xiàn)金及存款4.2億元，在手資金充足，進可支撐戰(zhàn)略擴張，退可應對資金監(jiān)管，安全邊際充足。

但在財務數(shù)據(jù)之外，一些細節(jié)可見微知著：大山教育作為河南本土教培龍頭展現(xiàn)出了該有的韌性，股權(quán)激勵計劃落地，教培中心數(shù)量持續(xù)增長、中原城市群擴張戰(zhàn)略已定，這些信息或成2021年大山教育基本面回歸、業(yè)績反轉(zhuǎn)的關鍵。

大山教育首份年報出爐，業(yè)務擴張態(tài)勢積極

2020年以來，以新冠肺炎疫情為代表的黑天鵝事件，對各行各業(yè)造成了沖擊，這其中線下教培行業(yè)受沖擊尤為明顯。

受相關情況影響，大山教育業(yè)績報告顯示，2020年全年營業(yè)收入為3.3億元，全年凈利潤205萬元，僅保持微利。

盡管財務數(shù)據(jù)相較去年出現(xiàn)了下滑，但在業(yè)務開拓進展方面，大山教育仍保持了積極的擴張態(tài)勢。公告顯示：2020年大山教育新增20家自營教學中心，累計自營教學中心數(shù)量達到99家合計1811間教室，并于河南及浙江有9名特許經(jīng)營人。作為教培機構(gòu)的核心資產(chǎn)，近百個教學中心無疑成了大山教育業(yè)務的壓艙石。數(shù)據(jù)顯示，2020年大山教育常規(guī)班、精品班及VIP班的總報讀學生人次為232775名，所提供的總輔導時長為5769582個小時，雖有一定程度下滑，在河南仍然位居頭部水平。

此外值得注意的是，盡管2020年宏觀環(huán)境較差，但大山教育依然擴充了20家新的自營教學中心，超出招股說明書中15家的預計目標，也從側(cè)面反映了大山教育的長期價值戰(zhàn)略，專注主業(yè)，募投資金持續(xù)加碼。

公開資料顯示，2020年7月15日，大山教育正式登陸港交所主板，成為港股市場上第三家主營線下課后教育服務機構(gòu)。弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)顯示，按2019年報讀人次計算，大山教育為河南最大的中小學課后服務提供商。

深耕區(qū)域市場優(yōu)勢明顯，未來將進軍中原城市群

在香港資本市場上，活躍著一批堅守初心、深耕區(qū)域市場的企業(yè)，大山教育便是其一。如今經(jīng)過疫情的沖擊后，大山教育也將在現(xiàn)有業(yè)務基礎上，逐步向中原城市群擴展。

大山教育業(yè)績報告披露，對于核心市場鄭州，大山教育計劃透過在不同地區(qū)建立更多的自營教學中心，進一步提高公司滲透率，以鞏固市場地位。

根據(jù)鄭州市統(tǒng)計局公布的數(shù)字：2019年末，鄭州市常住人口為1035.2萬人，比上年增加21.6萬人，增長2.1%。與此同時，鄭州常住人口連續(xù)兩年維持在千萬以上，按照《關于調(diào)整城市規(guī)模劃分標準的通知》等文件標準，鄭州穩(wěn)坐“特大城市”寶座。

人口是城市發(fā)展活力的基礎，連續(xù)多年凈流入也將持續(xù)擴容教育、醫(yī)療等基本需求。對于深耕鄭州市場超20年的大山教育而言，本土市場仍然存在增量空間等待進一步挖掘。

不僅如此，大山教育還在年報中披露，公司已制定新的使命成為“具有全國影響力的杰出教育機構(gòu)”及長期戰(zhàn)略目標“成為中原城市群內(nèi)提供中小學課后教育服務的行業(yè)領導者”。

大山教育已將向中原城市群下沉擴張作為其核心計劃，這也是公司進一步提高市場滲透率及擴大地理覆蓋范圍的首要工作。中原城市群是國家批準的第七個國家城市群，以鄭州為核心城市，范圍內(nèi)有多個中大型城市。中原城市群擁有健康經(jīng)濟、高密度人口以及完善的交通基礎設施等優(yōu)勢。

“我們相信中原城市群是一個充滿潛力的市場，可以為我們提供發(fā)展空間。因此，本集團計劃未來幾年增加中原城市群內(nèi)其他地區(qū)的自營教學中心的數(shù)量。”大山教育相關負責人表示。

OMO技術(shù)成護城河，2021年觸底反彈跡象明顯

渡盡劫波，方能看出一家企業(yè)的底色。在疫情大考面前，大山教育同樣亮出了不少家底。

“大山教育經(jīng)歷過2003年的SARS疫情，有應對大型突發(fā)公共衛(wèi)生安全事件的經(jīng)驗。在去年特殊的背景下，大山教育已在復課之前大量籌備抗疫物資、認真消殺，使公司成為省內(nèi)第一批復課審批通過的機構(gòu)之一。”上述負責人表示，僅在2020年5月份，大山教育已恢復實體課堂的學生出勤率高達98.1%。

這一成功的取得，亦與大山教育提前搶灘OMO(線上線下融合)模式有關。據(jù)悉，2017～2019三年間該公司累計投入研發(fā)費用6300多萬人民幣，成功打造并持續(xù)完善自有線上平臺“學習8”，從而實現(xiàn)標準化的教學內(nèi)容和教學質(zhì)量，這正是大山教育逆勢而上的底氣之一。

據(jù)悉，得益于營銷方式轉(zhuǎn)向“低價引流+服務”的組合營銷策略，2021年寒假大山教育招生及課耗情況良好，為2021年全年業(yè)績開了一個好頭。

信心比黃金更加可貴，這在大山教育內(nèi)部得到了充分體現(xiàn)。此前1月14日，大山教育公告稱，董事會決定根據(jù)計劃向56名合資格人士授出合共3000萬股獎勵股份。

這份股權(quán)激勵計劃背后，大山教育也定下了未來三年的營收目標：公司層面三期歸屬條件分別為2021年營收不少于4.8億元人民幣、2022年營收不少于6.1億元人民幣，2023年年營收不少于7.5億元人民幣。

業(yè)內(nèi)人士表示，這一目標如果實現(xiàn)，分別較該集團最近一個正常經(jīng)營年份2019年的營收增長25.3%、59%和95%。如果公司層面三期歸屬條件完全達成，則2021至2023三年營收CAGR (復合年均增長率)為25%，為大山教育的未來增速構(gòu)建了堅實的基底。(來源：大河財立方)

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