美國(guó)財(cái)政部美東時(shí)間8月23日周三公布，完成總額160億美元的20年期美國(guó)國(guó)債標(biāo)售，得標(biāo)利率為4.499%，略高于預(yù)發(fā)行利率4.49%，高于前次標(biāo)售的4.036%，也高于最近六次標(biāo)售的均值3.968%。

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本次標(biāo)售債券的尾部——截標(biāo)利率與預(yù)發(fā)行收益率之差為0.9個(gè)基點(diǎn)，為2020年10月以來(lái)同期美債標(biāo)售最大尾部，前次標(biāo)售為0.1個(gè)基點(diǎn)，最近六次標(biāo)售均值為-0.3個(gè)基點(diǎn)。尾部越大，意味著財(cái)政部被迫所出售給競(jìng)標(biāo)者的出價(jià)越低。

本次標(biāo)售的競(jìng)標(biāo)倍數(shù)為2.56倍，低于前次的2.68倍和最近六次標(biāo)售均值2.64倍。

標(biāo)售得標(biāo)分布方面，包括海外央行等官方機(jī)構(gòu)及私人投資者在內(nèi)，間接購(gòu)買人獲配比率為68.45%，略低于前次標(biāo)售的68.8%，也低于最近六次標(biāo)售均值70.8%。

包括美聯(lián)儲(chǔ)和其他美國(guó)聯(lián)邦政府實(shí)體在內(nèi)的直接購(gòu)買人獲配20.2%，低于前次標(biāo)售的21.7%，高于最近六次標(biāo)售的19.3%。包攬直接和間接購(gòu)買者未吸納部分債券、避免流拍的一級(jí)交易商獲配11.35%，高于前次標(biāo)售占比9.6%和前六次均值9.9%。

有評(píng)論稱，總體而言，無(wú)論是出價(jià)還是尾部，本次20年期美債標(biāo)售都顯得乏善可陳。美國(guó)國(guó)內(nèi)需求略高于六個(gè)月均值，海外需求略低于六個(gè)月均值。周三最影響市場(chǎng)的還是PMI。

周三美股盤初公布的8月美國(guó)Markit服務(wù)業(yè)、制造業(yè)和綜合PMI初值都低于預(yù)期，綜合PMI初值50.4，創(chuàng)半年新低，顯示企業(yè)活動(dòng)幾乎未擴(kuò)張。周三稍早公布的歐元區(qū)PMI初值同樣遜色。PMI強(qiáng)化了市場(chǎng)對(duì)主要央行將為避免衰退而暫停加息的預(yù)期。

有評(píng)論認(rèn)為，本次標(biāo)售的尾部較大可以解釋為，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)PMI不佳，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)將高利率保持更久的預(yù)期受挫，收益率全線下行，收益率齊降的形勢(shì)下，缺少競(jìng)標(biāo)者的妥協(xié)。

還有評(píng)論稱，本次20年期美債的標(biāo)售穩(wěn)健，標(biāo)售受益于新增空頭回補(bǔ)的潛力。

20年期美債標(biāo)售結(jié)果公布后，美國(guó)國(guó)債價(jià)格進(jìn)一步上漲、收益率繼續(xù)下行、刷新日低。長(zhǎng)期美債的收益率降幅超過(guò)短債。30年期美債收益率下破4.30%，最低觸及4.28%，基準(zhǔn)10年期美債收益率曾下破4.19%，日內(nèi)降幅都超過(guò)10個(gè)基點(diǎn)。

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