【資料圖】
最近,由于北上資金持續(xù)流出A股市場,離岸人民幣匯率遭到打壓等現(xiàn)象,市場出現(xiàn)一些“外資做空中國”的觀點。
一些觀點根據(jù)近日公布的美國投資者6月底持股情況進(jìn)行分析后發(fā)現(xiàn),做多AI以及出售中國概念股的現(xiàn)象比較明顯,一些輿論甚至稱之為“做空中國已經(jīng)是美股第二擁擠的交易”,但這并非事實。從報告中可以看出,美國投資者減持Alphabet、蘋果、特斯拉等美國公司股票規(guī)模更大,并不存在特定減持中概股的目的。
事實上,由于美國通脹的高度不確定性以及中國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,全球投資者從結(jié)構(gòu)上,會增加對其他新興市場國家以及AI、新能源等新產(chǎn)業(yè)的投資,在分散風(fēng)險的同時尋求新的增長空間。比如橋水基金二季度報告顯示,其同時減持和增持了大量美國公司股票,其中也增持了拼多多、新東方等諸多中概股,并不能因此就認(rèn)為,橋水有意做多中國或者美國。
事實上,資金從美國股市流出更多,因為美國利率不斷上調(diào)后,貨幣市場基金的平均收益率達(dá)到了5.15%以上。這吸引了大量資金從高風(fēng)險資產(chǎn)涌入貨幣市場基金。比如有數(shù)據(jù)顯示,7月10日到8月16日期間,美國投資者從股票基金中凈撤資116億美元,同時向貨幣市場基金凈投入911億美元。今年以來,散戶在貨幣市場基金中的現(xiàn)金增長了25%以上,同時約有110億美元的資金從高收益?zhèn)袃袅鞒觥R虼?,美國股市承受更大的資金流出壓力,投資者拋售股票后選擇現(xiàn)金就可以避免風(fēng)險同時獲得不錯收益。
人民幣和其他非美貨幣一樣,持續(xù)承受著貶值壓力,主要是由于美聯(lián)儲政策與我國貨幣政策分化,導(dǎo)致兩國利差持續(xù)擴大,而且美國不斷增加美債供應(yīng),再疊加我國經(jīng)濟(jì)弱復(fù)蘇,導(dǎo)致人民幣匯率承壓。這是國際國內(nèi)雙重因素所致,不排除市場資金利用這兩種力量的撕扯,有目的地做空人民幣資產(chǎn)的可能性。
但是,人民幣匯率目前仍然在正常市場交易范圍內(nèi),沒有偏離基本面,根本原因還是國內(nèi)基本面較弱以及美國利率不斷上漲,創(chuàng)造了較大的市場彈性。但是,美聯(lián)儲加息已經(jīng)接近尾聲,國內(nèi)也出臺了組合政策推動經(jīng)濟(jì)增長,因此,人民幣貶值壓力相對可控,兩大因素隨時可能逆轉(zhuǎn),不存在持續(xù)單邊貶值的趨勢。
在輿論上,美國一些政治人物確有故意唱衰中國經(jīng)濟(jì)的系列表現(xiàn),他們想顯示“拜登經(jīng)濟(jì)學(xué)”的成功,并在國際上通過唱衰中國來打壓中國影響力。但實際上,美國經(jīng)濟(jì)存在的風(fēng)險更高,美國利用更大規(guī)模的債務(wù),去支撐一個看上去繁榮但又面臨高通脹、高利率的經(jīng)濟(jì),這意味著,從資產(chǎn)價格到金融體系,充斥著越來越高的風(fēng)險。一些西方媒體有關(guān)中國經(jīng)濟(jì)的報道中,也出現(xiàn)了越來越多信息源不明的信息。
此外,北上資金在A股的交易越來越像短期套利者,在市場預(yù)期低迷并喪失方向感時,利用被市場放大的外資引導(dǎo)效應(yīng),通過持續(xù)減持港股和A股,在制造波動套利的同時,不斷削弱A股投資者信心。
我們現(xiàn)在所面對的主要挑戰(zhàn),是市場上一些真假不明的信息影響投資者信心,以及在市場缺乏信心時,外資賣出進(jìn)一步削弱投資者信心。這種輿論和交易上的唱空做空,是境內(nèi)外部分人群相互唱和形成的,容易夸大風(fēng)險以及造成對信心的沖擊。我們需要高度警惕這種裹挾輿論和市場的做法,推動經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展,不斷增強市場信心。
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