犀牛之星7月12日訊，天力復合今日登陸北交所。資料顯示，天力復合發(fā)行價格為9.35元/股，此前IPO打新結果顯示，公司本輪IPO打新凍資405.45億元，獲配比例為0.28%。

在戰(zhàn)略配售環(huán)節(jié)，天力復合引入華夏基金、中山證券、晨鳴資產(chǎn)等10家戰(zhàn)投。

犀牛之星APP顯示，天力復合是西北有色金屬研究院下屬上市公司西部材料（002149.SZ）的控股公司，也是一家專業(yè)從事層狀金屬復合材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售的高新技術企業(yè)。

(相關資料圖)

深耕金屬復合材料多年，憑借優(yōu)異的產(chǎn)品質(zhì)量，目前公司已成為寶色股份、江蘇中圣、森松重工、美國通用電氣、L&T等國內(nèi)外知名企業(yè)的合格供應商。

此外，根據(jù)中國爆破行業(yè)協(xié)會爆炸加工委員會2022年5月出具的說明顯示，天力復合近五年（2017年至2021年）“有色金屬爆炸復合材料”全國市場占有率為20%~30%，位居全國第一。

截至招股書簽署日，公司已取得授權專利24項，其中發(fā)明專利20項、實用新型專利4項。此外，2022年公司被陜西省工信廳、陜西省財政廳聯(lián)合認定為陜西省“專精特新”中小企業(yè)。

公司授權專利

公司主營產(chǎn)品涵蓋各類復合金屬材料，包括鈦-鋼復合板、不銹鋼-鋼復合板、鋯-鋼復合板、鎳-鋼復合板、銅-鋼復合板、銀-鋼復合板等材料。從主營業(yè)務分類來看，鈦-鋼復合板產(chǎn)品收入為4.6億元，占總營收規(guī)模的73.45%；鋯-鋼復合板產(chǎn)品收入為8089萬元，占總營收規(guī)模的12.89%。未來隨著核電、光伏、氫能、半導體等下游應用領域的不斷拓展，鈦-鋼復合板等材料的市場需求將進一步增長，營收規(guī)模有望進一步提升。

主營業(yè)務收入構成

層狀金屬復合材料是一種通過爆炸復合、軋制復合或特殊制備技術實現(xiàn)復層金屬與基層金屬結合的產(chǎn)品。該材料具備低成本、抗熱膨脹、高強度、耐磨損性等優(yōu)良性能，可滿足強腐蝕、高溫高壓等特殊環(huán)境的使用。

層狀復合材料特性

從產(chǎn)業(yè)鏈來看，公司所屬行業(yè)為復合材料加工，上游主要為金屬冶煉和加工行業(yè)，下游主要是能源動力、航空航天、石油化工、海洋工程、電子、環(huán)保等應用終端。

金屬復合材料產(chǎn)業(yè)鏈

從層狀金屬復合材料市場規(guī)模來看，2018年至2022年，層狀金屬復合材料行業(yè)總體呈擴張態(tài)勢。產(chǎn)值由34.91億元增長到54.52億元。2022年同比增長10.3%。

其中，鈦-鋼復合材料產(chǎn)值從2018年的8.89億元上升到2022年的13.29億元，復合增長率達11.87%；不銹鋼-鋼復合材料產(chǎn)值由2018年的20.17億元上升至 2022年的29.27億元，復合增長率為9.75%。

眼下，隨著我國經(jīng)濟社會的進一步發(fā)展，層狀金屬復合材料的下游應用領域也不斷拓展，替代傳統(tǒng)材料的進程加快。

值得一提的是，層狀金屬復合材料的應用主要集中在石化及精細化工、電力、冶金、新能源、海洋工程、環(huán)保、航空航天等領域。其中，化工、冶金作為傳統(tǒng)應用領域具有單項目用量高、需求相對穩(wěn)定的優(yōu)勢；核電，光伏、氫能等新能源市場以及半導體是國家未來重點發(fā)展的產(chǎn)業(yè)之一，相關廠商將迎來新一輪發(fā)展機遇。

其中，受益于近年來光伏及國產(chǎn)半導體的快速發(fā)展，多晶硅還原爐需求提升導致對復合金屬材料的需求同步增加。

眾所周知，太陽能級多晶硅和電子級多晶硅是光伏行業(yè)以及半導體行業(yè)的基礎原材料，近年來，受益于碳中和的目標驅(qū)動以及AI人工智能、自動駕駛、機器人等領域的發(fā)展，多晶硅市場處在快速成長階段，新建多晶硅產(chǎn)線將增加對多晶硅還原爐設備的需求。

早期多晶硅還原爐選用S31603不銹鋼，近年來多晶硅還原爐選用N10276 高鎳基合金、電子級多晶硅則選用銀-鋼復合材料。和傳統(tǒng)材料相比，高性能復合材料具備雜質(zhì)低、熱輻射效率高、能耗低等優(yōu)良特點，促進降本增效。

目前，天力復合作為國內(nèi)唯一一家實現(xiàn)大面積銀-鋼雙層復合板產(chǎn)業(yè)化的公司，具備廣闊的市場前景。

太陽能/電子級多晶硅市場規(guī)模方面，根據(jù)中國有色金屬工業(yè)協(xié)會硅業(yè)分會常務副會長、有色金屬技術經(jīng)濟研究院院長林如海預測，2022-2024年多晶硅產(chǎn)能分別為119萬噸、227萬噸、368萬噸，根據(jù)相關預測，未來兩年多晶硅新增產(chǎn)能為249萬噸。

以72對棒還原爐為例，單臺還原爐預計產(chǎn)量約為1000-1200噸，249萬噸新增產(chǎn)能對應2200臺還原爐。還原爐復合材料單臺套設備需求量在12-20噸左右，2200臺還原爐對應復合材料需求量在2.6-4.4萬噸左右，復合材料價值約合13億元左右，這將帶來年均3億元的復合材料市場。

客戶方面，2022年公司前五大銷售客戶分別是寶鈦集團、森松重工、上海電氣集團股份有限公司、L&T、西北院。

2022年前五大銷售客戶（萬元）

業(yè)績方面，2020-2022年，公司營業(yè)收入分別為3.74億元、5.03億元、6.38億元，近2年CAGR為30.6%；歸母凈利潤分別為3231萬元、4387萬元、7318萬元，近2年CAGR為29.04%。

從行業(yè)競爭來看，天力復合同行業(yè)可比公司包括寶泰股份。

同行業(yè)上市公司對比

公司IPO方面，本次公司擬募資1.2億元，資金將用于清潔能源用金屬復合材料升級及產(chǎn)業(yè)化項目、研發(fā)中心升級建設項目、補充流動資金。

公司IPO募投項目

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