證監(jiān)會近日發(fā)布《關(guān)于深化債券注冊制改革的指導意見》(下稱《債券注冊制改革指導意見》)和《關(guān)于注冊制下提高中介機構(gòu)債券業(yè)務執(zhí)業(yè)質(zhì)量的指導意見》(下稱《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》)提出，優(yōu)化債券審核注冊機制，強化以償債能力為重點的信息披露要求，壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任，強化債券存續(xù)期管理，依法打擊債券違法違規(guī)行為。

證監(jiān)會表示，下一步，將扎實推進債券注冊制改革落實落細，加快完善公司（企業(yè)）債券制度規(guī)則體系，持續(xù)推進審核注冊工作制度化、規(guī)范化和透明化，強化債券全鏈條監(jiān)管和風險防范，全面深化債券市場功能，更好支持國家重大戰(zhàn)略實施和重大項目建設，助力建設現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展。

(資料圖片僅供參考)

提升債市服務實體經(jīng)濟質(zhì)效

2020年以來，公開發(fā)行債券實施注冊制，提高了債券發(fā)行審核工作效率和可預期性，激發(fā)了市場創(chuàng)新發(fā)展活力。

在總結(jié)近年來債券審核注冊、日常監(jiān)管和風險處置等工作經(jīng)驗基礎(chǔ)上，證監(jiān)會制定了《債券注冊制改革指導意見》，進一步提高債券發(fā)行審核注冊工作的制度化、規(guī)范化和透明化水平，加強全鏈條監(jiān)管，提升服務實體經(jīng)濟質(zhì)效。

同時，立足于深化債券注冊制改革全局，迫切需要對債券中介機構(gòu)全流程執(zhí)業(yè)加強規(guī)范管理，進一步細化明確相關(guān)監(jiān)管要求，因此，證監(jiān)會出臺《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》。

在市場人士看來，出臺兩個指導意見有助于進一步提高債券審核注冊工作效率和可預期性，持續(xù)提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)、民營企業(yè)債券融資便利性，加大對科技創(chuàng)新、綠色發(fā)展、鄉(xiāng)村振興等重點領(lǐng)域和重大項目的支持力度，助力提高直接融資比重，更好服務國家重大戰(zhàn)略、現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系建設和實體經(jīng)濟高質(zhì)量發(fā)展；同時，也有助于提升債券市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效，維護債券市場良好生態(tài)，強化質(zhì)量控制和廉潔風險防控。

完善全鏈條監(jiān)管制度安排

《債券注冊制改革指導意見》根據(jù)《證券法》《企業(yè)債券管理條例》《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》等法律法規(guī)相關(guān)規(guī)定，堅持制度化規(guī)范化透明化的原則，按照統(tǒng)一公司債券和企業(yè)債券、促進協(xié)同發(fā)展的思路，對深化債券注冊制改革作出系統(tǒng)性制度安排，提出了4個方面12條措施。

具體來看，一是優(yōu)化債券審核注冊機制。強化以償債能力為重點的信息披露要求，建立分工明確、高效銜接的審核注冊流程，完善全鏈條監(jiān)管制度安排，加強質(zhì)量控制和廉政風險防范。二是壓實發(fā)行人和中介機構(gòu)責任。明確發(fā)行人應當嚴格履行本息償付義務，加強募集資金管理。提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性，積極服務國家重大戰(zhàn)略和重大項目建設。壓實中介機構(gòu)“看門人”責任。三是強化債券存續(xù)期管理。完善債券日常監(jiān)管體系，健全市場化、法治化、多元化的債券違約風險化解機制。四是依法打擊債券違法違規(guī)行為。加大對債券嚴重違法違規(guī)行為的查處力度，構(gòu)建行政、民事、刑事立體化追責體系。著力建設以機構(gòu)投資者為主的債券市場，健全投資者保護機制。

專家認為，《債券注冊制改革指導意見》重點突出了債券注冊制的五大特點，即強化以償債能力為重點的信息披露要求，按照實質(zhì)重于形式的原則，以簡明易懂的語言披露可能影響發(fā)行人償債能力的重要信息；強化投資者保護，要求發(fā)行人落實償債保障責任，做好融資統(tǒng)籌規(guī)劃，防范高杠桿過度融資，用好投資者保護條款示范文本，強化對發(fā)行人和中介機構(gòu)的“一案雙查”；針對債券滾動發(fā)行、頻次較高的特點，對發(fā)行人實施分類監(jiān)管，建立健全知名成熟發(fā)行人等制度，優(yōu)化信息披露要求，進一步提高優(yōu)質(zhì)企業(yè)融資便利性；壓實中介機構(gòu)責任；暢通違約債券出清渠道，持續(xù)完善市場化法治化多元化的債券違約風險化解機制，進一步健全優(yōu)勝劣汰的市場生態(tài)。

強化承銷受托業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范

《中介機構(gòu)債券執(zhí)業(yè)指導意見》遵循債券市場發(fā)展規(guī)律，加強監(jiān)管，壓實責任，明確了服務高質(zhì)量發(fā)展、強化履職盡責、深化分類監(jiān)管、嚴格監(jiān)管執(zhí)法等4方面原則，并提出了5個方面共14條措施。

一是強化承銷受托業(yè)務執(zhí)業(yè)規(guī)范。完善以發(fā)行人質(zhì)量為導向的盡職調(diào)查體系，強化主承銷商督促發(fā)行人提升信息披露質(zhì)量職責，加強承銷環(huán)節(jié)全過程規(guī)范管理；增強受托管理機構(gòu)持續(xù)跟蹤監(jiān)測和主動管理義務等。二是提升證券服務機構(gòu)執(zhí)業(yè)質(zhì)量。明確提高會計師事務所、律師事務所、信用評級、資產(chǎn)評估等執(zhí)業(yè)質(zhì)量監(jiān)管要求，實現(xiàn)中介機構(gòu)債券業(yè)務全覆蓋。三是強化質(zhì)控、廉潔要求和投資者保護。強化內(nèi)控部門對業(yè)務前臺的有效制衡，突出防范債券發(fā)行中商業(yè)賄賂、不當承諾等廉潔風險點，加強對發(fā)行人和投資者教育與保護。四是依法加強監(jiān)管。完善監(jiān)管制度規(guī)則，加強中介機構(gòu)檢查督導，強化債券承銷分類管理。五是完善立體追責體系。強化行政追責，推動行政追責和司法追責的高效聯(lián)動。

“總的來看，出臺兩個指導意見，有利于深化債券市場功能，提升債券市場服務實體經(jīng)濟質(zhì)效，維護債券市場良好生態(tài)，推動債券市場高質(zhì)量發(fā)展，更好服務構(gòu)建新發(fā)展格局?！睂＜抑赋?。

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