29日，滬深交易所發(fā)布關(guān)于優(yōu)化基礎(chǔ)設(shè)施REITs發(fā)行交易機(jī)制有關(guān)工作安排的通知，明確將進(jìn)一步推動擴(kuò)大基金中的基金（FOF）參與投資基礎(chǔ)設(shè)施REITs；積極推動將基礎(chǔ)設(shè)施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標(biāo)的，引入境外投資者，提高市場對外開放水平。

引導(dǎo)形成長期投資理念

(資料圖片僅供參考)

通知圍繞優(yōu)化發(fā)行交易機(jī)制和引導(dǎo)形成長期投資理念，明確了基金管理人、財務(wù)顧問、做市商、評估機(jī)構(gòu)等市場各參與方的相關(guān)工作安排。

在發(fā)售定價安排方面，通知指出，基金管理人、財務(wù)顧問應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定做好基礎(chǔ)設(shè)施REITs的路演推介、詢價、定價、配售等工作；結(jié)合產(chǎn)品規(guī)模、行業(yè)特征、原始權(quán)益人及其同一控制下的關(guān)聯(lián)方自持比例等情況合理確定戰(zhàn)略配售規(guī)模，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)，保障基礎(chǔ)設(shè)施REITs首次發(fā)售上市后流通份額合理充裕；建立原始權(quán)益人與投資者溝通機(jī)制，推動網(wǎng)下投資者在充分了解項目基本情況、估值情況、所屬市場和行業(yè)概況、發(fā)售方案等相關(guān)內(nèi)容的基礎(chǔ)上參與詢價；根據(jù)網(wǎng)下投資者報價情況，結(jié)合公募證券投資基金、公募理財產(chǎn)品、社?；?、養(yǎng)老金、企業(yè)年金基金、保險資金、合格境外機(jī)構(gòu)投資者資金等配售對象的報價情況，合理審慎確定認(rèn)購價格。

在詢價與認(rèn)購方面，通知明確，參與詢價的網(wǎng)下投資者應(yīng)當(dāng)根據(jù)基礎(chǔ)設(shè)施項目評估情況，遵循獨(dú)立、客觀、誠信的原則，合理報價，不得采取串通合謀、協(xié)商報價等方式故意壓低或抬高價格，不得有其他違反公平競爭、破壞市場秩序等行為；鼓勵基金管理人、財務(wù)顧問在確定網(wǎng)下投資者配售原則和配售方式時，引導(dǎo)認(rèn)可基礎(chǔ)設(shè)施REITs長期投資價值的投資者參與網(wǎng)下詢價及認(rèn)購。

通知稱，基金管理人、財務(wù)顧問可以根據(jù)項目路演情況，以增加承諾條款等形式，合理審慎約定上市特定期限內(nèi)網(wǎng)下投資者可交易的份額比例。期限、比例等具體要求可以由基金管理人、財務(wù)顧問與網(wǎng)下投資者協(xié)商確定。

持續(xù)提升二級市場流動性

前段時間，REITs市場出現(xiàn)價格走弱、投資避險情緒上升的情況。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，這是市場充分博弈下的正常調(diào)整，需要進(jìn)一步加強(qiáng)市場生態(tài)建設(shè)，完善機(jī)制安排與市場需求的匹配程度。從此次通知內(nèi)容看，交易所以市場關(guān)切的問題為出發(fā)點(diǎn)，推出一攬子優(yōu)化市場生態(tài)的措施，將促進(jìn)REITs市場健康發(fā)展。

關(guān)于二級市場交易，通知強(qiáng)調(diào)，流動性服務(wù)商應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動性服務(wù)工作，提升市場流動性，推動市場健康發(fā)展。深交所將優(yōu)化流動性服務(wù)商考核激勵機(jī)制，配合落實(shí)將基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動性服務(wù)業(yè)務(wù)納入證券公司分類評價體系的有關(guān)安排，表彰優(yōu)秀基礎(chǔ)設(shè)施REITs流動性服務(wù)商。鼓勵長期持有型投資者結(jié)合基礎(chǔ)設(shè)施REITs的產(chǎn)品特征，參考權(quán)益類產(chǎn)品拓寬優(yōu)化現(xiàn)有止損線等風(fēng)控機(jī)制安排。

關(guān)于資產(chǎn)評估行為，通知指出，評估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)按照相關(guān)規(guī)定開展評估工作，在充分考慮市場環(huán)境和底層資產(chǎn)特征基礎(chǔ)上，合理設(shè)置評估參數(shù)，審慎確定評估結(jié)果。評估機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)對評估參數(shù)的選取進(jìn)行獨(dú)立判斷，不得完全依賴第三方意見，同時應(yīng)充分說明關(guān)鍵核心指標(biāo)的預(yù)測依據(jù)及合理性，并對不利情形進(jìn)行壓力測試。

通知還對配套支持政策予以明確。滬深交易所表示，后續(xù)將配合中國證監(jiān)會持續(xù)推動社?；稹B(yǎng)老金、企業(yè)年金、公募基金等機(jī)構(gòu)投資者參與投資；積極推動將基礎(chǔ)設(shè)施REITs納入和香港證券交易所互聯(lián)互通交易標(biāo)的，引入境外投資者，提高市場對外開放水平；研究推出基礎(chǔ)設(shè)施REITs實(shí)時指數(shù)及ETF產(chǎn)品，不斷提升二級市場流動性。

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